可交换债换股怎么换 可交换债交易规则

可交换债换股怎么换 可交换债交易规则

1. 可交换债发行规定

2022年8月1日《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》第一条规定，持有上市公司股份的股东可以经保荐人保荐，向***证监会申请发行可交换公司债券。可交换债券是全称为“可交换他公司股票的债券”，是股东通过抵押股票给托管机构而发行的公司债券。

2. 可转换债券交易方式

可转债一般有三种交易方式：

1. 可转债买卖（二级市场交易）：可转债上市后支持像股票一样在二级市场买卖，价格受二级市场上买卖供求的影响产生波动。
2. 可转债持有至到期：可转债可以持有至到期，到期后将兑付本金和利息。
3. 可转换债券转换：持有人行使转换权利时，需要按转换条件进行。

3. 换股价格修正

换股价格向下修正条款是指在可交换债对应标的股票价格持续下跌低于换股价一定幅度时，发行人有权向下修正换股价。这项规定可以保护投资者利益，但也可能降低大股东的持有比例。

4. 换股价规定

在发行可交换债时，换股价上，公开债不低于发行日前一日及20日的均价，私募债不低于发行日前一日及20日收盘价均价的9折，可溢价发行。如果当前股价持续多天低于换股价，可以对换股价进行修正，有利于投资者换股成本。

5. 实现减持股票

可交换债的发行人往往持有大量标的股票，但直接抛售可能对股价造成冲击。公司选择发行可交换债，通过在换股期逐渐换股，缓冲对正股的冲击。换股价一般高于发行价，有利于发行人换股时的收益。

6. 发行规模和期限约束

发行规模的大小受几个方面的约束，包括发行人负债率、持有标的公司股份市值、换股后发行人是否会散失对标的公司控制权、以及其他软性指标等。通常可交换债发行期限以2年为主。

可交换债是一种重要的金融工具，通过可转债买卖、转换、换股价格修正等方式，让投资者在持有债券的同时享有股票转换权利，构建了多元化的资本市场。